供給趨向收緊我們預(yù)計(jì)明年豬價(jià)預(yù)計(jì)平穩(wěn)向上

作者：詹桂蘭  來源: 申銀萬國證券  點(diǎn)擊數(shù)：713

    公司公布2014年三季報(bào)，業(yè)績略超預(yù)期：1-9月，公司銷售生豬130.75萬頭;實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.44億元，同比增長48%，其中7-9月收入6，65億，同比增長56.21;1-9月實(shí)現(xiàn)凈利潤300萬元，同比下降98%，其中7-9月實(shí)現(xiàn)凈利潤8315.79萬元，同比增長15.8%;每股收益0.01元，超過我們此前-0.04的預(yù)測。同時(shí)，公司預(yù)計(jì)2014年全年的業(yè)績區(qū)間為10，000至19，000萬元。

　　豬價(jià)三季度企穩(wěn)回升，公司業(yè)績彈性遠(yuǎn)優(yōu)于其他生豬養(yǎng)殖公司。三季度由于生豬、母豬存欄量持續(xù)下降，尤其是5月后能繁母豬存欄量跌破農(nóng)業(yè)部“警戒線”，疊加中秋、國慶消費(fèi)旺季的原因，豬價(jià)進(jìn)入趨勢性上漲通道。根據(jù)公司測算，公司三季度銷售生豬45.1萬頭，均價(jià)7.1元/斤，較上半年上漲約12.75%，毛利率達(dá)到22.6%，實(shí)現(xiàn)業(yè)績扭虧為盈。

　　短期調(diào)整不改豬價(jià)上漲趨勢，預(yù)計(jì)四季度盈利同、環(huán)比持續(xù)上升。豬肉消費(fèi)階段性進(jìn)入淡季，供給量增加也或致近期價(jià)格調(diào)整，預(yù)計(jì)近期豬價(jià)維持震蕩走勢，但整體豬價(jià)仍處于上漲趨勢，預(yù)計(jì)將于11月后再度上漲至春節(jié)前。根據(jù)農(nóng)業(yè)部公布的監(jiān)測數(shù)據(jù)，9月全國生豬存欄量比上月增加0.8%，比去年同期減少5.8%;能繁母豬存欄量比上月減少0.5%，比去年同期減少10.4%。供給趨向收緊，我們預(yù)計(jì)明年豬價(jià)預(yù)計(jì)平穩(wěn)向上。目前公司毛利率達(dá)到22.6%，主要因?yàn)樵牧蟽r(jià)格有所下降，加上公司成本管理優(yōu)勢，我們預(yù)計(jì)公司單頭盈利仍有上升空間。

2014-11-01